롤오버 비용 : 파생시장 추종상품 투자자 필독!

롤오버 비용이 투자에 미치는 영향에 대해서 분석해 보도록 하겠습니다.
롤오버 비용의 정의부터 계산 방법 그리고 이러한 것들을 효과적으로 관리할 수 있는 전략까지 다루어 보겠습니다.
현명한 투자자가 되기 위하여 포트폴리오를 최적화하기 위해 알아야 하는 내용입니다.

1) 롤오버 비용에 대한 이해(Roll-over)

• 롤오버 비용이란? : '롤오버 비용'은 선물 계약과 같은 파생 상품을 보유하면서 해당 계약이 만료될 때 '새로운 계약으로 전환할 때 발생하는 비용'을 의미합니다, 이때 발생하는 비용은 매매차익, 수수료, 혹은 자금을 포함할 수 있는데 투자자가 파생상품을 추종하는 상품을 구매하였을 경우 장기적으로 가져가면 롤오버 비용이 발생하는 것을 인지하고 있어야 합니다

⬇︎파생 시장에 대하여⬇︎

1-1) 롤오버 비용 발생 원인

• 롤오버 비용은 계약의 만료와 새로운 계약 갱신 과정에서 발생하는데 선물, 옵션과 같은 파생 상품들은 만료일이 정해져 있습니다.
  투자자가 해당 포지션을 유지하기 위해서는 새로운 계약을 갱신하여야 하는데 이 과정에서 시장의 가격차익으로 인해 매매차익이 발생하고 거래 수수료가 발생합니다 이러한 점들이 파생시장 추종 상품에 대한 롤오버 비용을 발생시킵니다
• 콘탱고(Contango) : 갱신하려는 상품의 가격이 기존 상품보다 높을 시 롤오버 비용 발생(손해)
• 백워데이션(Backwardation) : 갱신하려는 상품의 가격이 기존 상품보다 낮을 시 롤오버 수익 발생(수익)

1-2) 롤오버 비용의 구성 요소

1. 매매차익 : 기존 계약과 새로운 계약의 가격 차이입니다.
2. 수수료 : 거래를 실행할 때 발생하는 수수료 및 해당 상품을 유지하기 위한 운용보수가 있습니다.

2) 롤오버 비용 계산 방법

• 롤오버 비용을 계산하여 볼 수 있습니다 그러나 이는 여러 가지 변수를 고려해야 합니다 기본적으로 새 계약의 구매가격과 기존 계약을 판매 가격차이, 거래 수수료 및 중개 수수료, 그리고 필요에 따라 자금 비용을 모두 합산해야 할 것입니다.

2-1) 예시를 통한 비용 계산

• 기존 계약의 가격 100$이고 새로운 계약의 가격 105$ 일 경우 5$의 매매 차익이 발생합니다 또한 거래 수수료가 각 거래당 1$일 경우에 판매 및 구매를 해야 하므로 총 7$의 롤오버 비용이 발생하게 됩니다.
  100% 매도 -> 1$ 발생, 105$매수 -> 5$차익 발생 및 1$ 발생 = 7$ 롤오버 비용

2-2) 계산 시 고려 변수

• 해당 포지션을 유지하는데 필요한 기간을 고려할 수 있습니다. 시장의 가격이 크게 변동하는 경우 롤오버 비용 또한 크게 상승할 수도 있습니다 따라서 시점에 따라 비용이 달라질 수 있으니 동향을 잘 살펴봐야 합니다.

3) 롤오버 비용 관리 전략

• 롤오버 비용을 관리하기 위해서는 가장 간단하면서도 단순하게 시장 상황을 파악하고 이에 따른 계약 갱신 시점을 조절하는 것입니다.
• 또한 거래 수수료가 낮은 운용사를 선택하는 것 도 방법입니다
• 장기 계약을 사용하는 운용상품을 선택하는 것 또한 롤오버의 비용 발생을 줄일 수 있습니다.

롤오버 비용은 파생상품에서 필연적으로 방생하는 부분이지만 이를 이해하고 관리함으로써 안정적인 헷지수단 혹은 더 나은 수익을 가져다줄 수 있습니다.
여러분들의 성공투자를 기원합니다.